Pour une DAT (entreprise à trésorerie crypto), le rapport entre sa valeur en Bourse et la valeur totale des cryptos qu'elle détient. Au-dessus de 1, l'entreprise vaut plus que ses bitcoins : elle peut émettre des actions « chères » et les convertir en bitcoin « au prix réel » — chaque levée achète plus de BTC qu'elle ne dilue les actionnaires, donc lever des fonds crée de la valeur. À 1, elle vaut pile ses bitcoins. En dessous de 1, elle vaut moins que son trésor : émettre des actions détruit de la valeur (autant acheter le bitcoin en direct). C'est l'indicateur-clé pour juger une DAT comme Strategy.
Terme introduit dans le numéro n°3.